宏利康健護理基金：醫保非特朗普首要議題，留意中國企業投資機會

在強積金配置股票基金中，醫療保健板塊長期增長可觀，但特朗普剛贏得美國總統大選後承諾削減政府開支和改革衛生部門，使行業前景變得陰暗。然而，宏利認為，特朗普上任後有三大原因難以改變醫保政策。

宏利環球精選（強積金）計劃下的「康健護理基金」是少數專注於投資醫療保健行業的強積金基金之一。該基金的其中一位管理者，宏利投資管理環球康健護理策略首席投資組合經理Steven Slaughter最近接受了本網站的訪問。他認為，特朗普對該領域的影響有限，全球醫療保健行業仍具有長期投資價值，並持續看好。

特朗普難以改變醫保政策

Slaughter表示，特朗普難以改變醫保政策的三大原因，首先是成本問題。他在2017年上任後曾試圖廢除前總統通過的「奧巴馬醫保」，但經過18個月的努力和大量政治資本投入後仍以失敗告終，如果現在再改變醫保政策，難度更大。

第二個原因是醫保受到歡迎。該醫保計劃覆蓋了2300萬美國人，不僅得到共和黨紅州的選民支持，也受到當地州長的歡迎，他們認為這有助於減輕公共醫療系統和民眾的負擔。

第三個原因是特朗普需要處理太多議題。他相信，在第二個任期內，特朗普將專注處理能源、移民、關稅以及俄烏和中東戰爭等問題，沒有時間處理醫保政策。

醫療板塊30年表現勝過大市

截至9月底，宏利康健護理基金近一年上漲16.32%，近三年年均回報5.24%。短期表現雖不突出，但近五年和十年年均增長分別為7.55%和6.25%。

Slaughter指出，過去30年，MSCI世界醫療保健指數年均回報為10.99%，該基金以此指數為參考基準，與同期的MSCI世界指數年均回報8.62%相比，長期表現勝出。

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降息將提振生物科技行業

美國聯邦儲備局9月意外降息半厘，最新在上周再降息0.25厘。

Slaughter提到，利率下降對生物科技板塊利好，因為該行業強烈依賴市場融資，用於研發和測試項目。在2017年至21年的低息時期，美國醫療保健領域約有500家IPO中有九成是生物科技公司。利率下降有望引發新一輪集資潮。

三大投資主題

人口老化加劇是醫療行業的長期主題。Slaughter指出，十年前，美國每天有1萬人達到65歲的公共醫療保健年齡，現在每天已經增加到2萬人。日本和歐洲也呈現相同的趨勢。隨著人口老化，醫藥費用不斷增加。美國85歲老人的醫療保健支出是65歲時的四倍。尤其是對於心臟病，支出更呈指數級增長。

醫學進步也是一個促進因素。傳統的癌症治療不斷改進，現有技術支持細胞治療或疾病預防。例如，將骨髓移植給適當患者作為抗癌治療。一些基於抗體的療法僅針對人體局部，更加精準和有效。

第三個促進因素是未滿足的醫療需求，包括中樞神經系統疾病、代謝症候群和6000多種罕見疾病。這些疾病目前仍缺乏有效的治療方法或預防措施，因此相關藥物或設備具有長期投資潛力。

在股票選擇方面，康健護理基金尋找有望實現突破性醫學進步的創新公司作為潛在投資機會，目前持有的股票主要分佈在美國、歐洲（丹麥和瑞士）和日本。雖然基金目前沒有持有中國公司，但Slaughter表示，他們積極在全球尋找投資機會，最近關注了一家研發癌症治療方法的中國企業。

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