國泰海通：寵物健康受關注 國產品牌創新力更強大

智通財經APP獲悉，國泰海通發佈研究報告指出，2025年亞洲寵物展覽將開幕，規模創新高。從新品趨勢來看，寵物食品越來越注重「精準細分」和「功效性」。寵物品牌創新從取悅寵物主逐漸轉向關注寵物健康方向，國內品牌的創新能力整體上更強。與美日市場頭部品牌高達20%+相比，我國寵物食品品牌的格局未來有望趨向集中。隨著寵物飼養的成熟化，寵主帶寵物就醫的意願和頻率顯著提升。同時，醫療技術、設備的升級，加上藥品供應多元化，推動寵物就醫平均費用上升。

國泰海通主要觀點如下：

亞洲寵物展覽開幕，規模創新高

從新品趨勢來看，寵物食品越來越注重「精準細分」和「功效性」。例如，弗列加特推出全新乾爽0壓乳鮮肉天然飼料，強調鮮肉精準營養；頑皮首次推出精準營養系列，包括美毛配方、保護腸道配方等；藍氏推出「奶盾飼料」新品，主打「肉奶協同」，結合貓源性專利乳酸菌技術。多個品牌在營銷方面持續吸引眾多觀眾，例如與武林外傳合作的領先聯名。總體來看，寵物品牌創新從取悅寵物主逐漸轉向關注寵物健康方向，國內品牌的創新能力整體上更強。

00後飼養寵物比例上升，單隻寵物支出增加

根據《中國寵物行業白皮書》，目前我國90後仍然是飼養寵物的主力軍，佔比41.2%；00後飼主比例顯著增加，從2023年的10.1%增長到了2024年的25.6%。寵物能夠以較低成本為年輕人提供較強情感支持。00後有望成為新一階段寵物行業的增長動力。同時，2024年單隻犬/貓年均消費分別同比+3%/4.9%。我國寵物支出近年持續增長，但相較於美日，仍處於較低水平(美日寵物養育支出是我國的4-6倍)，寵物支出的類型也不及美日。隨著科學養育意識逐漸建立、寵物各類商品和服務逐步完善，我國寵物單隻支出仍有提升空間。

格局仍處於分散階段，預計未來趨於集中

我國寵物食品行業起步較晚，目前競爭仍激烈，市場高度分散。乖寶寵物的麥富迪、瑪氏的皇家在2024年我國寵物食品市場中排名前兩位，但市占率均在個位數。寵物食品容易形成大品牌，因購買者和使用者有分離，購買者需要品牌來認知產品；而寵物食品黏性較強(貓狗不易換主糧)。與美日市場頭部品牌高達20%+相比，我國寵物食品品牌的格局未來有望趨向集中。

寵物健康引起關注，寵物醫療需求快速增加

一方面，隨著寵物年齡增長，患病機率上升。隨著飼養寵物的成熟化，寵主帶寵物就醫的意願和頻率明顯增加。另一方面，醫療技術、設備的升級，加上藥品供應多元化，推動寵物就醫平均費用提高。寵物醫療需求快速增加，市場持續擴大。

風險提示

匯率波動超出預期；原材料價格大幅上漲；中美貿易摩擦加劇；國內市場競爭加劇。