經絡：港加息周期頂曉年息口橫行

2023年，美聯儲總共加息4次，每次加息25個基點，總共加息1%。同樣地，香港於今年5月和7月分別加息0.125%和0.25%，加息幅度相比去年較為溫和。根據曹德明的觀察，參考2004年的加息週期，當時美聯儲在2006年7月將聯邦基金利率提高至5.25%，然後持續了大約14個月，直到2007年9月開始降息。同時，香港也隨之下調了最優惠利率（P）。曹先生認為，儘管美國CPI在年內已經大幅回落，但與目標的2%仍有一定距離。此外，11月份的非農就業報告優於預期，失業率仍然保持在低位，顯示勞動市場仍然強勁。此外，油價和房價指數上漲，加上俄烏和以巴等地緣政治問題使通脹前景仍然存在不確定性。因此，預計美聯儲將繼續密切觀察市場狀況和通脹走向，聯邦基金利率將在明年上半年維持高水平一段時間，而香港的拆息率也將在相同的時間內繼續保持在4%以上的高水平。如果美聯儲在明年下半年開始降息，預計香港的拆息率也會相應下降。