小米投資者日：AI模型第一梯隊 預計2027年登陸歐洲電動車市場

小米集團（1810）在北京舉辦2026年投資者日，三大焦點同時浮出：手機漲價不可避免、AI模型躋身全球第一梯隊、電動車海外擴張時間表首次明確。高盛及花旗維持買入評級，目標價分別為41及40港元；摩根大通則持中性，目標價35港元。三行對短期利潤壓力有分歧，但對AI及電動車長線價值的判斷高度一致。小米更預期它的電動車產品，將於2027年下半年進入歐洲市場。

手機漲價不可避免 BOM成本升至1500元以上

內存及閃存成本自2025年初以來已暴漲約5倍，入門級8GB內存+128GB存儲手機的物料清單（BOM）成本已升至1,500元以上，其中DRAM及NAND芯片成本超過100美元，尚未計入管理費及渠道費用。高端機型（16GB+512GB）的壓力更大。

花旗研報指出，成本壓縮在2025年第四季已顯現，智能手機業務毛利率收窄至8.3%，入門機型零售定價將被迫逼近2,000元門檻。摩根大通預計，未來2至3年內成本大幅緩解的可能性有限，2026及2027年手機毛利率將維持高個位數，低於過去三年的低雙位數水平。

小米應對策略是推進高端化：2025年高端機出貨量1,335萬台，按年增長24%，通過平均售價提升對冲出貨量下滑。管理層預計2026年行業智能手機出貨量將下滑至少10%。 想知得更多詳情？立即Click這裡


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